作者 | 周俊生

6月29日，证监会发出批文，同意中芯国际注册IPO，并在上交所科创板上市。从6月1日中芯国际向上交所提出申报并获受理，6月4日接受问询，19日上会通过，直到最后由证监会批准注册，中芯国际的上市流程不到一个月，刷新了科创板的速度纪录。然而，就在拿下批文的同一天，中芯国际H股却传来被清仓式减持的消息，其中缘由究竟如何？

中芯国际主营业务为芯片制造，而近一年来围绕着芯片市场，中美两国不断地发生争执，中芯国际的上市给市场带来了很大的期望。对于上交所来说，中芯国际的来到也是非常重要的，别的不说，只说最近这一个月来，深市创业板按注册制要求进行改制的步骤十分迅猛，创业板的行情也是一片火爆，这无形之中给科创板增加了很大的压力，因此，像中芯国际这样科创属性明显的公司进入科创板，无疑可以提高科创板的“科创含量”。重要的是，中芯国际已经在香港H股上市，它在科创板上市以后，科创板就出现了“A+H”公司的模式，仅仅凭这一招，科创板就把创业板远远地甩在后面了。

但是，就在证监会批准中芯国际注册的同一天，另一家A股上市公司兆易创新却发布公告称，全资子公司芯技佳易自2月起陆续择机出售所持中芯国际H股股票。目前已出售所持全部中芯国际H股股票，总交易金额折合人民币约7.76亿元。兆易创新作为目前A股的存储器龙头，是中国大陆领先的闪存芯片设计企业，从其经营业务来看，兆易创新和中芯国际的业务虽不完全一样，但从大类来说又是同类企业，兆易创新子公司持有中芯国际H股股份，正是体现了这种“血肉关系”。再说，中芯国际在科创板上市后，由于其鲜明的科创概念，在目前的科创板板块中还是稀缺资源，因此很可能会出现一波炒作行情，其在香港的H股大概率也会跟随内地A股一起上涨。因此，即使是从财务投资的角度看，芯技佳易在目前减持中芯国际H股，似乎也不是一个恰当的时机。

芯技佳易这样做，自然有它的道理。明面上，兆易创新已经在公告中说明了这样做的原因，因为公司缺少资金，才要求子公司减持股份以作补充。但是，兆易创新为什么以出售中芯国际这块“优质资产”而不是割舍其他资产来增加公司流动性，却又很耐人寻味。也许，正因为是同行，它对中芯国际太熟悉了。

中芯国际在2000年进入中国大陆，在上海张江高科技开发区注册开业。当时，中芯国际作为浦东地区新兴高科技企业，成为上海市政府的座上宾。公司总裁张汝京，这位对国际芯片市场非常熟悉的专家对于公司的发展也是雄心勃勃，曾经制订了在数年内进军全国的计划。其时，即使是在全球范围内，对于芯片在现代高科技竞争中的重要性还认识不足，即使是今天已名闻遐迩的华为，在当时也还默默无闻，张汝京却早已在这方面展示了雄心。但是，张汝京充其量是一个高级“打工仔”，他与在台湾总公司的董事会的经营理念分歧绊住了他的手脚，几年以后，他就离开了中芯国际，随即，中芯国际放弃了存储器生产，转向逻辑芯片。

中芯国际的这个战略转移，需要用专业的科技知识来解释。但是，就在它推进这种战略转移的过程中，华为崛起了，其开发的5G技术不仅雄居于国内龙头，而且在国际市场上也产生了震撼效应。而中芯国际呢，直到去年下半年才正式实现了14nmFinFET的量产，并在中国大陆实现了零的突破。不过，这家公司曾经出现的内斗客观上也使它丢失了很多宝贵时间，也许正是这个原因，使得兆易创新出现了减持中芯国际这样的“逆势”行动。

现在，中芯国际得以进入科创板，并且能够通过IPO募资200亿元，这对这家公司来说是一个重要的发展机遇。从中芯国际向上交所提出申报到最终获得注册的这一个月来，市场舆论对其给足正面评价，相信在其上市前后，这种正面评价还将达到一个新的高峰。但是，一家企业上市，并不意味着它一定能够成功，资本市场能够给它的无非是资金募集这个重要的“一臂之力”，而企业也因此被加上了压力。希望中芯国际能够借着这股上市东风，集中精力在芯片制造上取得更多的突破，不负科创板之美名以及市场和投资者之厚望，真正成为中国乃至世界芯片制造业的“执牛耳者”。

（文中观点仅代表嘉宾个人观点，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，非投资建议。）